Когда не нужно отвлекаться на самопрезентацию, а в камеру идут честные мысли вслух? Несколько советов начинающим VC от легендарного венчурного инвестора Кремниевой Долины, отца-основателя 500 Startups
Dave McClure – приглашенного спикера курса
«Венчурные инвестиции в стартапы» в бизнес-школе СКОЛКОВО.
По мнению Dave McClure, хорошему инвестору нужно уметь решать три задачи: привлекать деньги, выстраивать Deal flow (стабильный поток сделок) и уметь заинтересовывать стартапы. Последний параметр особенно важен на самых перспективных рынках, где за вход в качественные стартапы идет конкурентная борьба.
Для начала о сборе капитала для фонда. Если вы опытный инвестор и проинвестировали хотя бы одного единорога, то репутация будет работать за Вас, и найти LP не проблема. Но формирование первого венчурного фонда – это сложнейшая задача для любого профи. Самый рабочий вариант – нетворкинг: пусть даже с минимальным чеком в $100k, при достаточном числе инвесторов вполне реально собрать стартовую семизначную сумму.
На этом этапе важно рассказать как фонд будет строить поток сделок, какие есть конкурентные преимущества, на чем планируете специализироваться. Формулировать надо предельно конкретно, например:
- Фокус: Например на посевных инвестициях в компании в области разработки софта.
- Регион: преимущественно США.
- Планируемый портфель: например 40 сделок по $250k, плюс 10 входов на раунде А по $1 млн.
- Фонд: например создается с дюрацией на 10 лет с возможностью продления, при этом дается 5 лет на все первичные инвестиции.
- Соотношение первичных и вторичных сделок: например 50/50, ресайкл – 120%.
- Средняя комиссия: стандартная 2/20, то есть 2% в год идут фонду за управление инвестициями и 20% комиссия за успех.
Формирование портфеляКогда вы формируете поток сделок, то нужно сформулировать в какие компании и при каких условиях будете входить и как с ними потом работать. В целом это достаточно механический процесс.
Во-первых,
нужна четкая специализация – не стоит пробовать входить в отрасли, с которыми слабо знакомы. Это поможет сузить поиск и заранее блокировать неинтересные направления.
Во-вторых,
глубокий скаутинг, то есть задача находить команды как можно раньше, когда они еще не известны и за них не развернулась борьба. В венчуре есть типаж инноваторов – умных ребятах с уникальными идеями или продуктом, но отсутствием коммуникативных навыков и опыта построения бизнеса. Поставить работу с ними – это сильный конкурентный бонус.
В-третьих,
решить где ваши опыт и навыки будут наиболее актуальны. Именно это позволяет добавить к своему инвестиционному предложению добавленную стоимость в виде фактора "умных денег". Можно выбрать пять таких направлений, которые помогут стартапу в его развитии. Разработка, маркетинг, подбор персонала, управление, привлечение дополнительного капитала. Чтобы быть качественным инвестором, минимум одно из этих направлений лично у вас должно быть прокачано на максимум.
Даже при безупречном планировании и наличии бонусных факторов, венчур – зона риска. Согласно аналитике за 2004-2013 год: 2/3 проектов оказались убыточными. С другой стороны, почти четверть компаний дали более чем утроенную прибыль, а 0,5% увеличили вложенный капитал на порядки.
Есть способ снижения рисков при сборе портфеля – это вторичный рынок. Плечо у венчурных фондов достаточно длинное – 7-10 лет как минимум. Поэтому стандартная ситуация, когда небольшие инвесторы выходят из фонда раньше времени и продают свои доли. Речь не о полной, а о частичной перекупке портфеля. Для покупателя это возможность войти, когда мусорные компании отсеяны, идет середина цикла дюрации и инвестиции можно вернуть не через 10-15, а через 3-7 лет. Плюс дисконт на вход, вплоть до 40-50%.
*Dave McClure – легендарный венчурный инвестор из Кремниевой Долины, бизнес-ангел в таких компаниях как Twilio (вышел на IPO), Mint (куплен Intuit), Slideshare (куплен LinkedIn), Mashery (куплен Intel), TeachStreet (куплен Amazon). Dave – основатель инвестиционной компании Practical Venture Capital, которая занимается решениями по повышению ликвидности венчурных инвестиций. Dave был отцом-основателем глобального венчурного фонда фонда 500 Global (500 Startups в прошлом) с $1,8 млрд под управлением, который инвестировали в более чем 2000 компаний по всему миру в 70 странах, включая единорогов Twilio, Credit Karma, SendGrid, TalkDesk, Intercom, Grab, Canva, GitLab, The RealReal и FabFitFun.
Dave McClure выступал в качестве приглашенного преподавателя курса
«Венчурные инвестиции в стартапы» в бизнес-школе СКОЛКОВО, организованного INVESTORO и бизнес-школой СКОЛКОВО, и делился личным опытом со слушателями. Курс создан специально для тех, кто хочет за 3 недели глубже разобраться в рынке венчурных инвестиций, научиться понимать ключевые метрики стартапов, изучать и структурировать сделки, анализировать бизнес-модели стартапов.
География преподавателей: США, Великобритания, Израиль, Швейцария, Франция, Греция, Люксембург, Монако, Ирландия, Россия. Курс проводится с учетом лучших мировых практик, но адаптирован под реалии постсоветского пространства, с учетом специфики трансграничных инвестиций для практического применения полученных знаний, в том числе и на международных рынках русскоязычным инвесторам. Оставить заявку на следующий курс, который пройдет в апреле 2022 года, можно по ссылке.
А если бизнес-образование и тренд на Life Long Learning не про вас, то прочитайте вредный совет ниже и улыбнитесь :)