IPO Facebook стоимостью $16 млрд при оценке в $104 млрд стало огромным успехом для ранних инвесторов Accel Partners и Breyer Capital. В 2005 году эти фирмы провели серию А инвестиций в размере $12,7 млн в Facebook, получив 15% акций компании, которая тогда называлась "Thefacebook".

На момент инвестирования компания была оценена в 100 миллионов долларов.

Только спустя почти ровно год инвесторы начали стекаться к раннему стартапу социальных сетей.

В 2006 году на фоне высокого роста числа пользователей и доходов, несколько компаний приняли участие в серии B: Founders Fund, Interpublic Group, Meritech Capital Partners и Greylock Partners поддержали раунд стоимостью $27,5 млн, в результате которого Facebook был оценен в $418 млн.

Это также была ставка, которую упустил Питер Тиль, самый первый инвестор Facebook.

Тиль стал членом совета директоров со своей стартовой инвестицией в Facebook в размере 500 тысяч долларов в 2004 году. В то время Facebook имел, по словам Тиля, «очень разумную оценку» и около миллиона пользователей.

Тиль воочию увидел беспрецедентную популярность Facebook. Он не стал вкладывать деньги снова вместе с Accel и Брейером только потому, что считал компанию переоцененной. Когда Facebook провел последующую серию А всего через 8 месяцев после первоначальных инвестиций Тиля, он (и большая часть Кремниевой долины) посчитал, что Accel сильно переплатил.

Позже Тиль назовет пропуск раунда Facebook своей самой большой ошибкой в жизни – и той, которая больше всего научила его думать о компании, которая «выглядит» переоцененной. Как он позже написал,

Сегодня особенно трудно понять, как Facebook был «переоценен». Хотя количество активных пользователей Facebook, превышающее 2 миллиарда, впечатляет, еще более впечатляющим является ранний экспоненциальный рост компании.

С другой стороны, представьте себе, что вы смотрите на ежемесячный рост числа активных пользователей Facebook с точки зрения потенциального инвестора серии C в 2006 году.

С теми данными, которые были доступны тогда, Facebook не выглядел беспроигрышным вариантом:

В 2006 году у Facebook было около 12 миллионов пользователей, когда он все еще был ориентирован на рынок колледжей. Учитывая, что каждую осень в колледж поступает от 15 до 20 миллионов человек, оставался разумный шанс (на тот момент), что Facebook останется в академической нише и затухнет, когда будет представлен широкому миру.

Инвесторы не могли знать, что люди останутся в компании после окончания колледжа. Они не могли знать, что компания получит распространение за пределами академических кругов, а затем и в других странах. Вот почему инвестиции Accel и Брейера в размере $100 млн показались Тилю и другим завышенной оценкой.

Оглядываясь назад, Тиль понимает, что рост Facebook не был предсказуемым и линейным. На самом деле, поскольку она росла экспоненциально, компания была недооценена.

Конечно, Тиль отчасти ведет себя провокационно. Также возможно, что дорогостоящие раунды не оправдают себя.

Все сводится к убежденности. Инвестор должен иметь твердые убеждения в отношении компании, чтобы следовать за ней, несмотря на резкий скачок стоимости.

Когда у вас есть твердые убеждения, вы можете сделать все необходимое, чтобы получить как можно больше выгоды – как это сделал Эрик Лефкофски после того, как помог основать Groupon.


*Социальные сети Instagram и Facebook запрещены в РФ. Решением суда от 21.03.2022 компания Meta признана экстремистской организацией на территории Российской Федерации.

Источник: CB Insights
CB Insights проанализировал 40+ крупнейших венчурных проектов всех времен, чтобы узнать больше о том, что общего между этими успехами: были изучены данные веб-архивов, книги, интервью с основателями, аналитические платформы и другие источники.